本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體行業(yè)觀察”，作者/L晨光。
一邊，Wolfspeed跌下神壇的喧囂還未停止；另一邊，英特爾接二連三的危機(jī)又在持續(xù)擴(kuò)散，業(yè)績見紅、大舉裁員、產(chǎn)品缺憾、資產(chǎn)出售、分拆代工...自今年以來，英特爾股價(jià)下跌已近六成，成為表現(xiàn)最差的芯片股之一。
多年龍頭地位仍難掩其江河日下的境況，英特爾未來營運(yùn)壟罩陰霾，或陷入“存亡危機(jī)”。
細(xì)數(shù)半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)次變革與洗牌中，隨著市場與技術(shù)的不斷更迭，曾稱霸一時(shí)的行業(yè)巨頭可能在瞬間黯然失色，新興力量又如同雨后春筍般崛起。
半導(dǎo)體行業(yè)如同一場沒有終點(diǎn)的賽跑，競爭之激烈，變化之迅速，讓每一個(gè)參與者都如同在波濤洶涌的海洋中前行，稍有不慎便可能被浪潮淹沒。
世事的變遷總是令人難以捉摸，那些曾在歷史舞臺上褶褶生輝的半導(dǎo)體巨頭，在更新?lián)Q代的過程中，正在或已經(jīng)走向衰落。
如今，“頹勢盡顯”的英特爾與半導(dǎo)體行業(yè)那些曾在迷茫中走向沒落的行業(yè)巨頭們，是如何從如日中天到逐漸掉隊(duì)，企業(yè)命運(yùn)與時(shí)代之間又有著怎樣的關(guān)聯(lián)與牽絆？科技大潮的無情變幻中，曾經(jīng)的輝煌是否注定成為歷史？我們試圖從過去的經(jīng)歷中探尋一些經(jīng)驗(yàn)。
英特爾：從一統(tǒng)江湖，到江河日下
英特爾是硅谷的旗幟企業(yè)。上世紀(jì)七十年代初，以英特爾為代表的半導(dǎo)體行業(yè)全面興起，給舊金山南灣帶來了硅谷這個(gè)名字。
1978年，英特爾創(chuàng)造了x86架構(gòu)指令集，并對該架構(gòu)的演進(jìn)具有絕對的控制權(quán)。x86處理器統(tǒng)治了幾乎所有計(jì)算機(jī)、服務(wù)器等高性能領(lǐng)域。
八十年代中期，英特爾與微軟聯(lián)手開創(chuàng)了PC時(shí)代，使其登頂成為了全球芯片行業(yè)的巨無霸。過去幾十年來，英特爾的x86架構(gòu)CPU占據(jù)了PC、服務(wù)器的絕大部分市場份額。
上世紀(jì)90年代，英特爾再次成為世界上最大的半導(dǎo)體公司，于1994年實(shí)現(xiàn)百億美元年?duì)I收，從此奠定了在芯片業(yè)不可撼動(dòng)的霸主地位。
在不斷的產(chǎn)品迭代中，英特爾在處理器領(lǐng)域，逐漸完成了在個(gè)人電腦和服務(wù)器的處理器市場一統(tǒng)江湖的偉業(yè)。
巔峰時(shí)期，全球CPU市場的85.2%都?xì)w英特爾所有，市場主流的三大架構(gòu)中，x86是妥妥的王者。
然而，任何一家企業(yè)，當(dāng)它登上巔峰，不遠(yuǎn)的未來，衰落也在靜靜等待著它，英特爾亦是如此。
隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，英特爾掉隊(duì)了。一方面?zhèn)€人電腦銷量陷入瓶頸，而以手機(jī)為代表的移動(dòng)芯片成為主流，ARM架構(gòu)芯片出貨量不斷增長，英特爾沒能拿到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的船票。
然而隨著ARM的崛起，除了在移動(dòng)端攻城略地之外，還逐漸在PC和服務(wù)器領(lǐng)域?qū)86架構(gòu)發(fā)起了挑戰(zhàn)，蘋果、微軟、谷歌、聯(lián)發(fā)科等越來越多的大廠也加入到了ARM陣營。目前，已有眾多PC品牌大廠都推出了ARM架構(gòu)的筆記本電腦。
更令其蒙羞的是，英特爾旗艦處理器陷入了嚴(yán)重的質(zhì)量危機(jī)。英特爾第13代和14代RaptorLake桌面處理器不斷遭遇藍(lán)屏死機(jī)事件，甚至筆記本芯片也傳出了問題。而英特爾直到近期才推出了修復(fù)補(bǔ)丁，這一質(zhì)量問題更加重了外界對英特爾技術(shù)能力的質(zhì)疑。
PC之外，英特爾的大本營——服務(wù)器芯片市場，也在面臨沖擊。以亞馬遜、谷歌為代表的昔日盟友們紛紛開始自研服務(wù)器芯片，這無疑是對是英特爾的重大打擊。
此外，英偉達(dá)2022年也發(fā)布了基于ARM架構(gòu)的自研CPUGrace，也就是說，AI服務(wù)器的絕對龍頭英偉達(dá)，以后服務(wù)器里面可能就不再需要英特爾的x86芯片。
可以看到，在錯(cuò)失移動(dòng)端之后，PC處理器和服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)也均被對手逐漸侵蝕，英特爾陷入四面楚歌。
據(jù)研調(diào)機(jī)構(gòu)MercuryResearch數(shù)據(jù)顯示，在桌面計(jì)算機(jī)領(lǐng)域，英特爾市場份額從80.6%下滑至77%，反觀AMD則上升至23%；筆記本型計(jì)算機(jī)市場，AMD市占率從16.5%攀升到20.3%；在服務(wù)器板塊，AMD市占率更從18.6%飆升到24.1%，增長幅度最為顯著。
這個(gè)曾經(jīng)計(jì)算機(jī)時(shí)代的寵兒，在AI時(shí)代再次舉步維艱。
錯(cuò)失OpenAI投資是英特爾在AI時(shí)代一系列戰(zhàn)略失誤之一；另一方面，這家昔日的行業(yè)巨頭雖然也在持續(xù)布局，但現(xiàn)在仍無法向市場推出一款重磅大規(guī)模落地的AI芯片產(chǎn)品。
與市值高達(dá)2.6萬億美元的對手英偉達(dá)相比，英特爾已被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。英偉達(dá)的業(yè)務(wù)已經(jīng)從GPU轉(zhuǎn)向了構(gòu)建、訓(xùn)練和運(yùn)行大型生成式AI模型所需的AI芯片。同時(shí)，不足900億美元市值的英特爾也大幅落后于超過2200億美元的AMD。
隨著市場份額的轉(zhuǎn)移，英偉達(dá)、AMD的獲利也已遠(yuǎn)超越Intel。2021年時(shí)，英特爾收入還是英偉達(dá)的三倍；但到2024年，英偉達(dá)有望兩倍于英特爾。
造成這個(gè)此消彼長局面的主因之一，正是橫掃全球的生成式AI浪潮。
由于在AI市場方面起步較晚，英特爾未能抓住市場需求，導(dǎo)致業(yè)績令人失望。8月上旬，英特爾股價(jià)更是創(chuàng)下其50年來最大跌幅。這家曾以“IntelInside”標(biāo)識引領(lǐng)世界的半導(dǎo)體盟主，盡管如今謀求通過裁員等重振經(jīng)營局面，但似乎前路艱難。
與此同時(shí)，在AI的裹挾下，ARM和RISC-V架構(gòu)芯片的攻勢非常猛烈，對于x86來講又是一輪新的沖擊。
押寶IDM2.0，英特爾轉(zhuǎn)機(jī)何在？另一方面，工藝制程進(jìn)入28nm后，英特爾開始擠牙膏，工藝原地踏步，前進(jìn)速度太慢，而臺積電、三星則在28nm之后突飛猛進(jìn)，將英特爾遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩到身后。
彼時(shí)，恰逢智能手機(jī)芯片興起之時(shí)，英特爾沒能把握住機(jī)會(huì)，將高通、聯(lián)發(fā)科等龐大的市場拱手讓人。在28nm制程節(jié)點(diǎn)上，英特爾就被臺積電超越，搶走了大量訂單。
同時(shí)由于自身芯片工藝落后，在PC處理器市場，AMD的Zen架構(gòu)靠著臺積電先進(jìn)工藝大殺四方，讓英特爾幾乎沒有還手之力。
意識到問題的英特爾終于坐不住了，開始發(fā)力工藝制程。隨著基辛格的回歸，英特爾推出了IDM2.0轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，扔出了四年內(nèi)跨越五個(gè)工藝節(jié)點(diǎn)這個(gè)大目標(biāo)。在快速提升工藝制程的同時(shí)，幫其它廠商代工芯片。
基辛格雄心勃勃地計(jì)劃未來十年總計(jì)投入千億美元，興建芯片制造工廠，采用行業(yè)最新制程工藝，重振英特爾在芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，并在2030年成為全球僅次于臺積電的第二大芯片代工廠商。
然而，IDM2.0戰(zhàn)略并非一日之功?；粮裆先稳臧胫?，已經(jīng)投入了近600億美元升級芯片代工設(shè)備和建設(shè)工廠，但代工業(yè)務(wù)依然沒有太大實(shí)際產(chǎn)出，對英特爾的財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)微不足道。去年第四季度的全球芯片代工排名中，英特爾甚至沒有進(jìn)入行業(yè)前十。
對于英特爾的晶圓代工擴(kuò)張計(jì)劃，業(yè)界表示其步伐或邁得太大。
在這個(gè)過程中，由于在PC與服務(wù)器芯片市場遭受殘酷競爭，2023年英特爾營收反而比基辛格上任之前的2020年整整減少了240億美元。在營收大幅下滑的情況下，英特爾還需要每年投入近200億美元推進(jìn)基辛格的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，即便是芯片巨人英特爾也難以承受如此沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，直接帶來了巨額虧損。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，英特爾順利推出Intel7和Intel4兩大關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)品后，英特爾二季度凈虧損16億美元；第二季度末，英特爾現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物113億美元，負(fù)債高達(dá)320億美元。在華爾街投資者的眼中，英特爾或許已經(jīng)是芯片行業(yè)的明日黃花，全球各大投行迅速調(diào)低了對英特爾的預(yù)期。
簡言之，英特爾在第二季度的表現(xiàn)不僅僅是一次簡單的業(yè)績不佳，而是反映了這家芯片巨頭在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨的困境。
為了繼續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，英特爾宣布了相當(dāng)激進(jìn)的成本節(jié)約措施，宣布要在2025年節(jié)省100億美元的成本。為了降低成本，英特爾三十年來首次停止派息，更計(jì)劃在全球裁員15%，至少有1.5萬人因此失業(yè)。
不難看到，英特爾已經(jīng)沒有了退路，他們需要減少一切不必要的支出，將寶貴的運(yùn)營資金繼續(xù)投入到核心的芯片業(yè)務(wù)之中，才能讓英特爾的芯片工廠真正具有競爭力，從競爭對手那里爭奪客戶。
在這場燒錢大戰(zhàn)中，英特爾已經(jīng)和美國政府的芯片安全戰(zhàn)略深度綁定。換句話說，美國政府不會(huì)坐視英特爾的IDM2.0戰(zhàn)略失敗。
2022年美國政府通過《芯片法案》計(jì)劃投入超過390億美元，鼓勵(lì)芯片公司在美國組建芯片工廠，重建美國在芯片行業(yè)的領(lǐng)先地位，并將其視為美國國家安全戰(zhàn)略之一。英特爾是這一法案的主要推動(dòng)者，也是最大的受益者。
基辛格相信，IDM2.0戰(zhàn)略是英特爾恢復(fù)昔日榮耀的唯一道路。這條道路會(huì)耗盡其幾乎所有的資源，但英特爾似乎沒有其他選擇。
英特爾如今命運(yùn)多舛的境況，并非一天造成，而是多年來一系列戰(zhàn)略失誤最終導(dǎo)致的結(jié)果。
英特爾管理層不得不承認(rèn)，他們在錯(cuò)失移動(dòng)時(shí)代之后，并沒有從AI大潮中充分受益，核心業(yè)務(wù)還在持續(xù)下滑，還需要不斷投入新的芯片制造業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致了巨額虧損。
財(cái)務(wù)困境和競爭危機(jī)之下，英特爾目前正在與投資銀行討論各種方案，主要目標(biāo)是剝離非核心業(yè)務(wù)和調(diào)整資本支出，以期重振公司在芯片制造領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。
據(jù)透露，英特爾可能會(huì)拆分/暫停晶圓代工業(yè)務(wù)部門以及出售AlteraFPGA部門，以及大幅減少不必要的資本開支。
傳聞中疑似將被出售的Altera部門，于2015年以167億美元的價(jià)格被英特爾收購，并成為英特爾的可編程解決方案事業(yè)部。然而在今年3月，該部門作為新公司重新被命名為Altera。
英特爾當(dāng)時(shí)展望，在保證對Altera的絕對控股同時(shí)，將引入新的投資，預(yù)計(jì)在兩三年后推動(dòng)該公司進(jìn)行IPO。而這一舉措可能早就為英特爾財(cái)務(wù)資源的緊張局面埋下了伏筆。
同時(shí)這一計(jì)劃也暴露了英特爾在AI領(lǐng)域的力不從心。Altera曾是英特爾歷史上規(guī)模最大的一筆收購，被視為英特爾在FPGA領(lǐng)域的重要部門，以助力該公司的人工智能發(fā)展。
從FPGA市場來看，Altera與Xilinx兩家企業(yè)共占到90%的份額。后者在2020年已被AMD收入囊中，其估值在2022年一路飆升至500億美元。但英特爾與AMD還未在FPGA領(lǐng)域一決雌雄，Altera就先面臨著“換主”風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，對于拆分或剝離英特爾晶圓代工業(yè)務(wù)部門的決定，分析人士表示暫時(shí)不會(huì)實(shí)現(xiàn)，在這一重大選項(xiàng)前，英特爾將首先進(jìn)行一些更加溫和的調(diào)整來減少支出。因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)一向被基辛格視為英特爾的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，是英特爾恢復(fù)其在芯片制造業(yè)地位的關(guān)鍵，并希望最終能與臺積電等公司競爭。
在這段動(dòng)蕩的時(shí)期，英特爾半導(dǎo)體資深人士陳立武出人意料地辭職，更為英特爾的未來蒙上了一層陰霾。
但無論怎樣，從上述種種舉措和傳聞來看，英特爾可能將不得不接受從架構(gòu)到觀念上的徹底重整。
英特爾在生成AI領(lǐng)域無法趕上英偉達(dá)、AMD的腳步，傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域又面臨著新競爭者的圍剿。眼下，英特爾寄希望于用晶圓代工、AI芯片雙戰(zhàn)線奪回市場，除了“節(jié)衣縮食”以爭取時(shí)間，后續(xù)會(huì)不會(huì)尋求更多援助或合作計(jì)劃也未可知。
總之，這家身處巨大轉(zhuǎn)型階段的老牌芯片企業(yè)，還有諸多硬仗要打。
ADAS霸主Mobileye：起了個(gè)大早，趕個(gè)了晚集
1999年，Mobileye就已經(jīng)在以色列成立，曾于2014年在紐約所上市，是當(dāng)之無愧的全球自動(dòng)駕駛芯片“老前輩”。
2017年，英特爾拿出153億美元的誠意“天價(jià)”，將這家自動(dòng)駕駛公司收入麾下，并隨后推動(dòng)掀起全球范圍內(nèi)的“車輪上的服務(wù)器”熱潮。
在過去20多年里，Mobileye以視覺感知技術(shù)為基礎(chǔ)，推出了算法+EyeQ系列芯片組成的一系列解決方案。毫無疑問，Mobileye可以說是汽車ADAS時(shí)代的主要奠基者和引領(lǐng)者。有數(shù)據(jù)顯示，在2019年前后，Mobileye的ADAS業(yè)務(wù)最高曾占到全球市場的90%。
但開疆?dāng)U土容易，守城卻難之又難。
起了個(gè)大早，并沒能讓這位“一哥”占盡先發(fā)優(yōu)勢、掌握絕對的話語權(quán)，反而隨著時(shí)間推移，它越來越成為一個(gè)可以被替代的存在。
近年來，在市場從輔助駕駛向自動(dòng)駕駛升級的過程中，Mobileye逐漸掉隊(duì)，其原有的“芯片＋算法”的解決方案已不能滿足車企和自動(dòng)駕駛公司的需求，算力不及英偉達(dá)等競爭對手，而封閉式算法無法滿足客戶對差異化的要求，算法迭代慢、更新周期長、單芯片算力掉隊(duì)等問題都將車企推向其競爭對手的懷里。
一眾主機(jī)廠紛紛改換門庭，轉(zhuǎn)向英偉達(dá)、高通、地平線、黑芝麻智能等供應(yīng)商，量產(chǎn)車搭載的L2系統(tǒng)也越來越向著L4自動(dòng)駕駛的技術(shù)架構(gòu)看齊，那個(gè)屬于Mobileye的時(shí)代，正在落幕。
總結(jié)來看，大概就是一個(gè)曾經(jīng)的ADAS霸主，在智能駕駛起勢之初錯(cuò)失先發(fā)優(yōu)勢，不斷流失客戶，在新玩家的圍攻下艱難突圍的故事。從最早的特斯拉到后來的寶馬、蔚小理等，Mobileye的流失客戶名單上不斷增加新名字。到現(xiàn)在看，不管是高階的Supervision還是基礎(chǔ)的ADAS，Mobileye的頹勢并未真正遏制。
算力、黑盒模式、產(chǎn)品迭代周期等，無一不成為壓倒Mobileye的稻草。
即便如今意識到了問題所在，但一步慢步步慢的Mobileye，在自動(dòng)駕駛市場上只會(huì)越來越難。一方面，高端產(chǎn)品方面，英偉達(dá)憑借硬件和開放生態(tài)的優(yōu)勢，正在成為國內(nèi)車企的共同選擇，基于英偉達(dá)底層軟硬件的開發(fā)模式逐漸固定；另一方面，以地平線為代表的本土玩家也在攻城略地，擠占Mobileye的生存空間。除此之外，還有華為這樣的強(qiáng)勢廠商，以新的姿態(tài)跑馬圈地。留給Mobileye的蛋糕，不多了。
盡管Mobileye早已從英特爾拆分出來，獨(dú)立上市。但其鼎盛期已成過去時(shí)，不足以撐起市場對它的長期信心。
Mobileye在2024年的第二季度財(cái)報(bào)中公布了一系列令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)。Mobileye在2024年第二季度的營收為4.39億美元，同比下降3%，與第一季度相比有所增長，但整體趨勢并不樂觀。凈虧損達(dá)到了8600萬美元，較去年同期翻了兩倍多，而調(diào)整后的凈利潤為7600萬美元，同比下降了44%。
過去幾個(gè)月里，Mobileye的股價(jià)下跌了近50%，自今年年初以來則下跌了近65%。
作為昔日的汽車ADAS霸主，Mobileye沒能在市場上混得如魚得水，反倒在群狼環(huán)伺的局面下“連番貶值”，不免令人唏噓。
東芝，日本半導(dǎo)體業(yè)衰落的縮影
東芝不僅是日本的家電巨頭，還是日本最大的半導(dǎo)體制造商之一。
1875年成立之后，從最早的白熾燈到后來的家電產(chǎn)品，東芝的業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)張至生活產(chǎn)品、信息通信、半導(dǎo)體等，于1949年在東京證交所上市。長期以來，都是世界芯片制造商中的重要成員。
從家電、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等行業(yè)擁有絕對話語權(quán)的巨無霸企業(yè)，淪落到“肢解”出售，從巨無霸到艱難運(yùn)營，東芝在這中間又經(jīng)歷了什么？
東芝的衰落也可以說是日本制造業(yè)衰落的一個(gè)縮影。
二戰(zhàn)結(jié)束以后，在美國的扶持下日本迅速崛起，美國將大量的科技訂單交付給日本，以此扶持日本快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)水平。
恰逢半導(dǎo)體行業(yè)第一次熱潮興起，許多日系企業(yè)乘著時(shí)代的東風(fēng)迅速崛起。
上世紀(jì)80年代初，日本超越美國成為全球最大半導(dǎo)體生產(chǎn)國，日本電氣（NEC）、東芝和日立3家企業(yè)壟斷了全球半導(dǎo)體前三名。尤其是在DRAM存儲(chǔ)器領(lǐng)域，日本占據(jù)全球80%市場份額。
反觀美國以英特爾為首的公司連年虧損，不得已關(guān)閉了許多工廠。美國不會(huì)放任自己的科技領(lǐng)先地位被超越，因此開始對日本半導(dǎo)體各大廠商實(shí)行反傾銷訴訟，同時(shí)與日本簽訂半導(dǎo)體合作協(xié)議，在本國加大征收關(guān)稅力度。
到80年代末，日本來到了長達(dá)30年的經(jīng)濟(jì)大衰退期，加之半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到美國多次打壓。最終在90年代，日本將全球半導(dǎo)體銷售額第一的“寶座”讓給了美國英特爾。
可即使如此，自90年代后東芝依舊保持是世界排名前5的位置。2000年，東芝半導(dǎo)體的銷售額僅次于英特爾，位居世界第二位。
但這也成為了東芝最后的輝煌。自21世紀(jì)以來，隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程，制造業(yè)逐漸向低成本的中國和韓國轉(zhuǎn)移，日本企業(yè)的優(yōu)勢逐漸減弱。同時(shí)在臺積電、三星等企業(yè)的步步緊逼下，東芝的市場份額不斷丟失。
經(jīng)營狀況不佳的東芝，為了維持賬面上的繁榮，走上了財(cái)務(wù)造假的不歸路。
2015年，東芝被曝過去八年間財(cái)務(wù)造假，自此徹底深陷輿論和財(cái)務(wù)危機(jī)之中，迎接它的是口碑崩塌、股市大跌，隨后創(chuàng)下了年度虧損88億日元記錄，為了補(bǔ)虧空東芝不得不斷臂求生，旗下業(yè)務(wù)紛紛直接變賣，曾經(jīng)的巨無霸企業(yè)轟然倒塌。
2016年，東芝將白家電業(yè)務(wù)賣給美的集團(tuán)；2017年，東芝又將其映像解決方案公司（TVS）95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓海信集團(tuán)。
2018年，身陷囹圄的東芝將目光移到了彼時(shí)唯一盈利的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，以大約2萬億日元的價(jià)格，將旗下核心業(yè)務(wù)存儲(chǔ)器49.9%股權(quán)出售給了包括美國貝恩資本在內(nèi)的企業(yè)聯(lián)盟。2019年被更名為鎧俠KIOXIA，也是如今全球NANDFlash存儲(chǔ)器的主要生產(chǎn)商之一。
不過此后由于全球性存儲(chǔ)器市場的不景氣，2023年鎧俠已出現(xiàn)連續(xù)三季度巨額虧損，產(chǎn)生財(cái)政赤字。鎧俠與西部數(shù)據(jù)的多次合并談判也均以失敗告終。
然而，多年變賣資產(chǎn)的東芝依然沒能解決問題。
作為日系企業(yè)的巨頭，東芝一直是全球知名的電子產(chǎn)品制造商，在家電、電氣、能源、基建和半導(dǎo)體等領(lǐng)域都有巨大影響力，一度創(chuàng)造過許多“日本首創(chuàng)”，其產(chǎn)品甚至被認(rèn)為是市場優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的代名詞。
然而，蒙眼狂奔后，留下的是無盡唏噓。
在經(jīng)歷了日本電子產(chǎn)業(yè)崩潰、市場激烈競爭、財(cái)務(wù)造假、核電虧損和核心業(yè)務(wù)甩賣等一系列事件后，東芝經(jīng)營愈加不善、管理長期混亂，于2023年接受JIP財(cái)團(tuán)收購邀約，最終走上了退市“救贖”之路。
如今，在經(jīng)歷資本市場系列閃轉(zhuǎn)騰挪即將完成私有化后，東芝未來將貫徹所謂“做正確的事”，轉(zhuǎn)而主攻基礎(chǔ)設(shè)施、電機(jī)及半導(dǎo)體領(lǐng)域。
奇夢達(dá)，歐洲存儲(chǔ)興落始末
提到從巔峰迅速衰落的公司，有一個(gè)名字相信大家都不陌生，它就是奇夢達(dá)（QimondaAG），這是一家在2006年5月1日由英飛凌分拆而成的新內(nèi)存公司。
在剝離母公司英飛凌的同年8月9日，奇夢達(dá)在紐約證券交易所上市，成為內(nèi)存公司剝離大潮中最快完成上市的內(nèi)存產(chǎn)品公司。
上市后的奇夢達(dá)，開啟了兩年的狂奔之旅。
2006年，奇夢達(dá)為全球頭部DRAM公司，300mm晶圓工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和個(gè)人電腦及服務(wù)器DRAM產(chǎn)品市場最大的供應(yīng)商之一。同時(shí)，在全球擁有南亞科、華邦等全球性合作伙伴及代工伙伴。2006年9月，奇夢達(dá)與南亞科合作推出了75nmDRAM溝槽式技術(shù)，進(jìn)一步減低芯片尺寸。2007年，作為全球DRAM巨頭，奇夢達(dá)的業(yè)務(wù)集中在DRAM內(nèi)存條，電腦顯示卡的顯存顆粒，消費(fèi)級DRAM內(nèi)存，移動(dòng)存儲(chǔ)裝置中的高速DRAM緩存——這些業(yè)務(wù)一度占到了奇夢達(dá)收入的90%。彼時(shí)，奇夢達(dá)在歐洲、亞洲和北美擁有五個(gè)300mm晶圓生產(chǎn)基地，共營運(yùn)包括奇夢達(dá)西安研發(fā)中心在內(nèi)的五個(gè)全球性研究中心，一時(shí)風(fēng)頭無兩。2007年11月，奇夢達(dá)發(fā)布GDDR5白皮書，其GDDR5顯存生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)批量試產(chǎn)——而當(dāng)時(shí)世界的主流儲(chǔ)存器芯片是GDDR4，對于一心試圖跳過GDDR4直接上GDDR5的奇夢達(dá)來說，這無疑是個(gè)巨大的進(jìn)步。2008年2月，奇夢達(dá)在全球率先宣布突破30nm工藝存儲(chǔ)器，宣布埋入式技術(shù)，這個(gè)技術(shù)也是DRAM發(fā)展史上的重要技術(shù)節(jié)點(diǎn)，奇夢達(dá)重新將DRAM技術(shù)定義為“埋入”和“堆棧”。
然而，滄海桑田，瞬息萬變。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，奇夢達(dá)在2008年上半年的營收為9.25億歐元，同比減少57%，凈虧損高達(dá)10.58億歐元。而在2007財(cái)年上半年，奇夢達(dá)凈利潤還有可觀的3.35億歐元。
也就是說，在短短一年時(shí)間內(nèi)，奇夢達(dá)從一家半年度盈利超過3億歐元的公司，變成了一家凈虧損超過10億歐元的公司，利潤跌幅超過300%。
如今回頭來看，奇夢達(dá)的潰敗始于“內(nèi)憂外患”。
從時(shí)代背景來看，2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)，其巨大的影響很快就通過美國股市蔓延到了在美國上市的歐洲公司，而奇夢達(dá)正是在紐交所上市的德國企業(yè)。存儲(chǔ)價(jià)格暴跌：其次是不給力的WindowsVista。2006年11月，WindowsVista正式上市，在奇夢達(dá)2006年財(cái)報(bào)中，預(yù)計(jì)Vista上市將推動(dòng)20%的DRAM增長。然而，由于Vista操作系統(tǒng)的漏洞問題，導(dǎo)致銷量不及預(yù)期，一時(shí)間DRAM內(nèi)存市場供過于求，導(dǎo)致了大幅度的價(jià)格下挫。
到2007年底，DRAM的價(jià)格跌到僅為2006年同期的四分之一，2008年隨著金融危機(jī)爆發(fā)，DRAM價(jià)格更是一路狂泄，DRAM顆粒價(jià)格從2.25美元暴跌至0.31美元，而同一時(shí)期DRAM廠商的材料成本0.6-0.7美元，現(xiàn)金成本是1.4美元左右。加上奇夢達(dá)本身成本就偏高，導(dǎo)致市場價(jià)偏高，最先受到市場價(jià)格暴跌影響的，就是生產(chǎn)成本偏高、市場售價(jià)較高的奇夢達(dá)。
●市場競爭加劇：以三星為代表的韓系內(nèi)存廠商，在內(nèi)存的發(fā)展過程中，有過三次著名的逆周期投資，其中2007年這次最甚。
2007年，三星將總利潤的118%用于DRAM擴(kuò)產(chǎn)，增大市場CRAM的供應(yīng)鏈，同時(shí)通過增大產(chǎn)能來發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，以故意加劇行業(yè)虧損。DRAM價(jià)格在2008年中跌破現(xiàn)金成本，年底更是跌破了材料成本。
三星在市場行情暴跌和韓國政府支持的情況下，逆周期的大規(guī)模投資與擴(kuò)產(chǎn)，讓本就處于供需失衡境地的奇夢達(dá)再次雪上加霜。
● 全面潰?。?/strong>壓死奇夢達(dá)的最后一根稻草，來自德國政府的放棄。相對于韓國而言，德國在處理奇夢達(dá)的困境中，選擇了放棄。
據(jù)公開信息顯示，奇夢達(dá)在2008年3月，曾和南亞科正在就雙方DRAM合資廠JVInoteraMemoriesInc.進(jìn)行談判，南亞科希望接手奇夢達(dá)的35%股權(quán)。但就在此前幾天，南亞科與美光達(dá)成協(xié)議，雙方將建立合資企業(yè)，最終與奇夢達(dá)的談判不了了之。
10月，奇夢達(dá)正式和南亞科分手，美光以4億美元收購奇夢達(dá)持有華亞科全部股權(quán)，華亞科成為南亞科與美光的合資企業(yè)。
分手后，奇夢達(dá)第一次向德國相關(guān)部門申請一筆貸款用來改造奇夢達(dá)在德累斯頓的晶圓廠，以便它能夠生產(chǎn)最新制程工藝的芯片，以及用來支付華亞科的貨款等。此時(shí)，奇夢達(dá)早已連續(xù)虧損數(shù)月，但仍對外表示公司現(xiàn)金流良好。
緊接著，奇夢達(dá)宣布3000人裁員計(jì)劃，這一計(jì)劃無疑加劇了投資者對奇夢達(dá)市場表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)加劇心理，還擴(kuò)大到了對德國就業(yè)市場瀕臨萎縮的擔(dān)憂。
11月26日，已經(jīng)撐不下去的奇夢達(dá)，再次向德國政府、英飛凌和葡萄牙州立銀行申請3.25億歐元的資金，用于度過這一波的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與DRAM產(chǎn)業(yè)的大蕭條。
就在外界幾乎所有人都認(rèn)為德國政府會(huì)出資拯救這個(gè)歐洲僅存的儲(chǔ)存器企業(yè)時(shí)，作為母公司及大股東的英飛凌拒絕了德國政府的注資計(jì)劃。隨后，德國政府在最后時(shí)刻選擇放棄奇夢達(dá)。
2009年1月23日，沒有等到援助資金的奇夢達(dá)，只能無奈宣布破產(chǎn)。歐洲儲(chǔ)存器之光奇夢達(dá)，短短3年便走到了盡頭。
彼時(shí)，全球DRAM月平均投片量約為92萬片，奇夢達(dá)在德國和美國的12英寸晶圓廠產(chǎn)能約6-7萬片，加上華邦的代工產(chǎn)能，奇夢達(dá)全球單月產(chǎn)能約8萬-9萬片，推算奇夢達(dá)全球市占率近10%，位居全球第五位。
2009年4月1日，奇夢達(dá)正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。
奇夢達(dá)的衰落，不能只歸結(jié)于簡單的經(jīng)營和技術(shù)問題。
因?yàn)榘凑掌鎵暨_(dá)代工廠華邦的信息披露，奇夢達(dá)遺留給華邦的65nm工藝，在當(dāng)時(shí)的2-3年內(nèi)都具有競爭力，也就是說，這一工藝能延續(xù)兩個(gè)代次的工藝更新，而且奇夢達(dá)還有更新更先進(jìn)的46nm制程工藝，然而，奇夢達(dá)沒有等到新工藝產(chǎn)線的興建和投產(chǎn)。
究其原因，其實(shí)更多的是倒在了資金面前，倒在了政府拒絕救助門前。
反觀三星和SK海力士，2008年三星在政府的支持下，投入了118%的總利潤來擴(kuò)產(chǎn)；SK海力士同樣重復(fù)三星的逆周期大投資，狂砸260億美元準(zhǔn)備在韓國新建兩個(gè)內(nèi)存工廠，其資金來源，就是由韓國政府牽頭，國有銀行KEB銀行貸款投資。
可以看到，三星及SK海力士的“逆周期投資”，是韓國舉國之力發(fā)展儲(chǔ)存器產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)物，才造就了兩家超過70%以上的儲(chǔ)存器占有率。
奇夢達(dá)的衰落，使得歐洲再無存儲(chǔ)器大廠。
而近日，英飛凌8.4億美元與奇夢達(dá)和解，結(jié)束長達(dá)14年賠償糾紛。一切塵埃落定，此后世間或?qū)⒃贌o奇夢達(dá)的消息。
聯(lián)電/格羅方德，晶圓代工巨頭的失落
聯(lián)電和Globalfoundries（格羅方德），是晶圓代工領(lǐng)域的落寞者。
聯(lián)電是中國臺灣第二大晶圓代工廠，格羅方德則是2009年AMD晶圓制造部門分拆獨(dú)立而成的世界第二大純晶圓代工廠。兩家公司均位列全球晶圓制造第二梯隊(duì)，僅在臺積電之后。
然而，隨著摩爾定律步入極限，先進(jìn)制程成為有錢人才能玩得起的游戲，投入先進(jìn)制程的資金龐大，而面臨的風(fēng)險(xiǎn)也異常巨大，行業(yè)玩家所剩無幾。
對此，2018年8月聯(lián)電宣布放棄12nm以下的先進(jìn)工藝研發(fā)，不再追求成為市場老大，而是專注改善公司的投資回報(bào)率；幾乎同期，格羅方德宣布也放棄7nmLP制程研發(fā)，將資源回收至12nm及14nm上來。
自此，全球研發(fā)和生產(chǎn)10/7/5/3nm制程的廠商僅剩臺積電、三星、英特爾三家。
然而，放棄先進(jìn)制程的聯(lián)電和格羅方德，市場份額持續(xù)被擠壓。例如，與格羅方德曾經(jīng)是一家人的AMD也已經(jīng)全面轉(zhuǎn)投臺積電。聯(lián)電和格羅方德都曾承認(rèn)，客戶轉(zhuǎn)向10nm以下工藝的速度超過了預(yù)期，公司境況和前景都不太妙。
近日調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint發(fā)布報(bào)告稱，全球晶圓代工行業(yè)營收得益于強(qiáng)勁的AI需求增長而增長。根據(jù)CounterpointResearch的《晶圓代工季度追蹤》報(bào)告，2024年第二季度全球晶圓代工行業(yè)收入環(huán)比增長約9%，同比增長23%。
根據(jù)該報(bào)告，今年二季度，臺積電以62%的市場份額排名全球芯片代工行業(yè)第一，三星的份額為13%，中芯國際和聯(lián)電均以6%的市場份額并列第三，格羅方德的份額為5%，華虹的份額為2%。
值得注意的是，中國大陸的晶圓代工和半導(dǎo)體市場復(fù)蘇速度快于全球同行。Counterpoint稱，中芯國際和華虹等中國大陸晶圓代工廠商公布了強(qiáng)勁的季度業(yè)績和積極的指引，因?yàn)橹袊箨懙臒o晶圓廠客戶更早進(jìn)入庫存調(diào)整階段，比全球同行更早觸底。
中芯國際的季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。對于第三季的業(yè)績，中芯國際給出的營收指引是環(huán)比增長13%~15%，這主要得益于中國市場需求復(fù)蘇，CIS、PMIC、物聯(lián)網(wǎng)、TDDI和LDDIC需求回升。中芯國際12英寸晶圓需求也有改善，無晶圓廠半導(dǎo)體客戶補(bǔ)貨后，平均售價(jià)（ASP）上升。中芯國際對全年?duì)I收增長持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，產(chǎn)能利用率會(huì)再提升。
相較之下，聯(lián)電和格羅方德第二季的市場份額都同比下滑1個(gè)百分點(diǎn)，
當(dāng)時(shí)，聯(lián)電和格羅方德選擇放棄先進(jìn)制程的選擇或許是正確的，但從現(xiàn)在的市場情況來看，他們?nèi)匀皇懔?，現(xiàn)在開始嘗到放棄后的后果。
未來，隨著工藝制程不斷縮小，越來越多的客戶會(huì)選擇轉(zhuǎn)向更先進(jìn)的工藝，來獲得更高性能、更低功耗的產(chǎn)品，且能減小芯片尺寸和降低成本。而在中國市場大規(guī)模的成熟工藝市場，則面臨中國本土晶圓代工廠的強(qiáng)力沖擊。
總之，聯(lián)電和格羅方德開始感受到了客戶的流失，市場份額也被中芯國際逐漸壓到了身后。
寫在最后
任何一個(gè)巨頭的衰落，背后都有多重原因。
從上述企業(yè)盛極而衰的轉(zhuǎn)變中，我們依稀嗅到，一旦時(shí)代更迭、技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)突變，就會(huì)有一些商業(yè)巨頭迅速隕落。
新興市場總在持續(xù)發(fā)展，行業(yè)需求層出不窮，商業(yè)世界瞬息萬變。盛衰輪回的命運(yùn)，不斷在巨頭們的身上重演。
然而，有一點(diǎn)明確的是，那就是誰能緊緊抓住技術(shù)和創(chuàng)新這兩把關(guān)鍵鑰匙，誰就更有可能在激烈的競爭中脫穎而出，在時(shí)代的浪潮中站穩(wěn)腳跟，成為階段性的贏家。
但是，誰都別以為自己穩(wěn)了。
