本文來自微信公眾號楊劍勇，作者/楊劍勇。
今年以來，包括蘋果、亞馬遜等科技巨頭在資本市場遭大幅回調(diào)，英偉達作為全球芯片巨頭更是遭遇重挫，曾是資本市場炙手可熱的標(biāo)的之一，市值更是一度突破8600億美元大關(guān)，且這樣強勢上漲的態(tài)勢下，直逼1萬億美元?？上Ш镁安婚L，繼2021年11月創(chuàng)紀(jì)新高后，便一路震蕩下行。截至6月13日，英偉達市值為3918億美元，市值減少4682億美元（約3.16萬億元人民幣），相比高位跌去五成，跌幅高達55%。
在資本市場的表現(xiàn)，與強勁的經(jīng)營能力形成鮮明的對比。2022財年各項經(jīng)營指標(biāo)驚人，并大賺近百億美元，依舊阻擋不了發(fā)布財報后在資本市場大幅下滑7.56%，一夜之間市值減少500億美元。財報顯示，2022財年全年營收269億美元，相比2021財年增加103億美元，同比增長61%；凈利潤97.5億美元，同比增長122%。不管是營收還是凈利潤，均創(chuàng)紀(jì)錄。
在資本市場遭遇腰斬，筆者看來，既有地域沖突的因素，也有前期漲幅過大原因。需要指出的是，信息科技快速發(fā)展，繼而進入AI時代。身處人工智能時代下的英偉達，各界依賴于其GPU發(fā)展人工智能技術(shù)；以及礦機對顯卡的需求，并在這期間以400億美元從軟銀手中收購Arm，以此發(fā)展CPU，使得英偉達在資本市場節(jié)節(jié)攀高。
過去很長一段時間內(nèi)，因英偉達收購Arm，對其發(fā)展高性能CPU備受關(guān)注，不僅PC市場，更能提高在云數(shù)據(jù)中心市場競爭力。目前，數(shù)據(jù)中心已是英偉達核心板塊，2022財年來自數(shù)據(jù)中心板塊的營收達106億美元，展現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。2023財年第一季度（截至2022年5月1日）數(shù)據(jù)中心板塊營收達37.5億美元，同比增長83%，取代游戲成為其最大業(yè)務(wù)板塊。
各業(yè)務(wù)板塊中，表現(xiàn)最亮眼的是數(shù)據(jù)中心板塊。英偉達CEO黃仁勛對此表示：“在游戲創(chuàng)下季度業(yè)績紀(jì)錄的同時，數(shù)據(jù)中心也已發(fā)展成為我們最大的平臺。”數(shù)據(jù)中心板塊的強勁主要是深度學(xué)習(xí)對智能自動化的效用正推動各行各業(yè)的公司利用英偉達的產(chǎn)品進行AI計算。
包括由NVIDIA DRIVE Orin提供硬件和算力支持的集度汽車機器人概念車于6月8日集度ROBODAY亮相。據(jù)介紹，搭載英偉達DRIVE Orin的集度首款汽車機器人量產(chǎn)車將于2023年上市交付。與此同時，全球任何科技巨頭（包括谷歌、微軟）均依賴于英偉達GPU來訓(xùn)練AI系統(tǒng)，由此在全球人工智能市場一騎絕塵的同時，在資本市場更是盛極一時。
盡管營收規(guī)模遠遠不及英特爾，但就市值來看，成為全球最大芯片廠商。遺憾的是，收購Arm之路極其坎坷，從今年2月宣布放棄收購之前，就有消息指出這一收購阻力重重，迫使英偉達不得不放棄。由此，在資本市場創(chuàng)出歷史新高后便走低。收購Arm失敗，意味著發(fā)展高性能CPU面臨重大挑戰(zhàn)。
在此之前，借助Arm延伸至CPU領(lǐng)地，構(gòu)建了三款處理器?？上ё罱K未能實現(xiàn)對Arm收購，未來發(fā)展高性能CPU帶來沉重打擊。且收購Arm失敗還需要支付巨額分手費，高達13.6億美元。從而影響其盈利能力。2023財年第一季度（截至2022年5月1日），英偉達營收82.9億美元，同比增長46%。營收創(chuàng)出歷史記錄，但凈利則下降，該季度凈收益為16.18億美元，同比下降15%，環(huán)比下降46%。
盈利大幅回落包含與13.5億美元Arm收購終止費用。此外，下一季度業(yè)績指引也是不及市場預(yù)期。在業(yè)績指引中，英偉達預(yù)計2023財年Q2營收為81億美元，上下浮動2%，包括與俄羅斯局勢和中國新有關(guān)的約5億美元的削減。這一營收指引低于分析師平均預(yù)期。“收入預(yù)測包括俄羅斯與中國的游戲業(yè)務(wù)損失約4億美元。”英偉達首席財務(wù)官Colette Kress對此表示。英偉達稱，此前用于游戲的顯卡價格高漲導(dǎo)致消費者難以購買，現(xiàn)在缺貨情況緩解，但預(yù)計二季度游戲業(yè)務(wù)銷售收入將環(huán)比一季度減少百分之十幾。
最后，英偉達GPU市場競爭也日益激烈，包括英特爾也在不斷向GPU市場進攻。在今年早些時候，英特爾CEO帕特·基辛格在英特爾2022年投資者大會上指出：加速計算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部（AXG）的三個子部門正按計劃出貨產(chǎn)品，預(yù)計2022年度將為公司帶來超過10億美元的營收。作為英特爾的增長引擎，預(yù)計到2026年，加速計算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部的三個子部門將共同創(chuàng)造近100億美元的營收。意味著，英特爾驅(qū)動業(yè)績增長不再依賴于CPU，更多明確了PGU的重要性。
值得一提的是，芯片市場競爭中，不僅有英特爾等芯片巨頭，包括也涌現(xiàn)出寒武紀(jì)、地平線等眾多細分領(lǐng)域的AI芯片獨角獸，雖然它們的體量無法與英偉達相提并論，但在各細分領(lǐng)域深耕，在AI芯片市場也具有較高的競爭力。
