本文來自楊劍勇，作者/楊劍勇。
作為國內(nèi)工控龍頭，匯川技術(shù)市值高達(dá)1549億，疫情反復(fù)等因素影響下，依然交出一份亮麗成績單。2022年上半年營收103.97億元，同比增長26%；凈利潤20.36億元，同比增長15%。分季度看：Q1實現(xiàn)收入47.78億元，同比增長40%；Q2實現(xiàn)收56.19元，同比增長16%。針對營收增長的原因，在業(yè)績說明會上表示，抓住了新能源領(lǐng)域相關(guān)的結(jié)構(gòu)性行情市場機(jī)會。
新能源與工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)為匯川打開增長空間
首先，2022年上半年，新能源汽車行業(yè)產(chǎn)銷量分別為266萬輛和260萬輛，同比增長分別為118%和115%，電動化比例達(dá)21.6%，為匯川技術(shù)新能源汽車業(yè)務(wù)提供良好的發(fā)展空間。其次，雖然工業(yè)自動化整體市場增長乏力，但鋰電、光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、食品飲料等行業(yè)保持較好增長態(tài)勢，為公司PLC、伺服系統(tǒng)、變頻器等產(chǎn)品提供了較好的增長動力。
具體業(yè)務(wù)板塊來看，匯川技術(shù)新能源汽車業(yè)務(wù)與工業(yè)機(jī)器人增速迅猛。2022年上半年來自新能源汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入20億元，同比增長121%。新能源汽車業(yè)務(wù)主要包括電驅(qū)系統(tǒng)（電控、電機(jī)、電驅(qū)總成）和電源系統(tǒng)（DC/DC、OBC、電源總成）。據(jù)NE時代統(tǒng)計，2022年上半年公司新能源乘用車電機(jī)控制器產(chǎn)品在中國市場的份額為9.3%，排名第三（排名前兩名分別是比亞迪和特斯拉）。需要指出的是，匯川技術(shù)電機(jī)控制器產(chǎn)品份額在第三方供應(yīng)商中排名第一。
額外要指出的是，新能源汽車業(yè)務(wù)增速很快，但仍未實現(xiàn)盈虧平衡。匯川對投資者表示，2022年上半年新能源汽車業(yè)務(wù)虧損幾千萬。虧損的原因主要是4-5月份疫情影響了交付。此外，新能源汽車業(yè)務(wù)的模式是有項目就要投入，且投入兩年后才會訂單的貢獻(xiàn)。目前，該業(yè)務(wù)項目比較多，需要較大研發(fā)投入，人員上有增加，預(yù)計今年達(dá)成盈虧平衡略有壓力。
工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)板塊中，上半年，匯川工業(yè)機(jī)器人發(fā)貨超過9000臺，工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.7億元，同比增長39%，主要在3C和新能源行業(yè)，大客戶份額進(jìn)一步提升。匯川技術(shù)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品主要包括SCARA機(jī)器人、六關(guān)節(jié)機(jī)器人、視覺系統(tǒng)、高精密絲杠、控制系統(tǒng)等整機(jī)及零部件解決方案。
其工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)聚焦在光伏、鋰電等高景氣下游領(lǐng)域，持續(xù)打造“自動化+工業(yè)機(jī)器人”協(xié)同的解決方案。而匯川技術(shù)戰(zhàn)略目標(biāo)來，未來工業(yè)機(jī)器人希望做到中國市場的第一。根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022上半年，匯川技術(shù)工業(yè)機(jī)器人在中國市場排名第七。
需要指出的是，內(nèi)資工業(yè)機(jī)器人企業(yè)中，埃斯頓排名最靠前。受益于新能源汽車動力電池、光伏等新能源行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，埃斯頓的工業(yè)機(jī)器人及智能制造業(yè)務(wù)保持了增長，上半年營收11.8億元，同比增長8.71%，營收占比提升至71.26%。其中，工業(yè)機(jī)器人本體銷售增長超過50%，預(yù)計全年工業(yè)機(jī)器人出貨量為1.6萬臺-1.8萬臺。睿工業(yè)指出，埃斯頓、匯川和埃夫特也是憑借在光伏和鋰電行業(yè)的布局吃到紅利，上半年出貨增長較快，在一定程度上促進(jìn)了其排名的上升。
匯川基本盤穩(wěn)定，自動化業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢
憑借19年的積累，匯川已經(jīng)形成了多產(chǎn)品、多層次的行業(yè)解決方案。在工業(yè)自動化領(lǐng)域，圍繞設(shè)備自動化/產(chǎn)線自動化/車間自動化的多產(chǎn)品或差異化解決方案需求。并通過持續(xù)的高比例研發(fā)投入，進(jìn)一步提升了電機(jī)與驅(qū)動控制、工業(yè)控制軟件、新能源汽車電驅(qū)總成、數(shù)字化、工業(yè)機(jī)器人等方面的核心技術(shù)水平，鞏固了在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
工業(yè)自動化作為匯川技術(shù)基本盤，上半年營收依然穩(wěn)健。上半年通用自動化業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約56億元，占比超過總收入的50%，同比增長26%。增長較好得益于交付能力好、國產(chǎn)龍頭品牌紅利以及多產(chǎn)品解決方案能力提升等優(yōu)勢。行業(yè)拓展方面，上半年訂單過億的行業(yè)20個，硅晶、風(fēng)電、汽車裝備、車用空調(diào)、空調(diào)制冷、半導(dǎo)體、3C等行業(yè)實現(xiàn)快速增長。
產(chǎn)品與解決方案方面，中大型PLC進(jìn)入中高端應(yīng)用領(lǐng)域；伺服產(chǎn)品份額穩(wěn)居中國市場第一名，繼續(xù)領(lǐng)跑市場。根據(jù)睿工業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年上半年，匯川通用伺服系統(tǒng)在中國市場份額約21.6%，獲得市場份額第一名（前四名廠商及市占率分別是：匯川21.6%；西門子10.1%；松下8.7%；安川7.7%）。
值得一提的是，通用自動化業(yè)務(wù)屬于成長型業(yè)務(wù)。在機(jī)器換人和工廠自動化/智能化的大背景下，匯川變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC等產(chǎn)品仍有較大成長空間?；诋a(chǎn)品平臺的積累以及行業(yè)定制化解決方案的優(yōu)勢，在下游行業(yè)的份額有望繼續(xù)提升。國信證券指出，上半年工業(yè)自動化市場整體承壓，匯川憑借強(qiáng)大交付能力和多產(chǎn)品解決方案優(yōu)勢緊抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會，市場份額持續(xù)提升，且新能源車業(yè)務(wù)快速突破，實現(xiàn)收入業(yè)績較快增長。
雖然目前來看外部環(huán)境壓力較大，經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，但匯川對2022年經(jīng)營目標(biāo)仍維持不變，即營業(yè)收入實現(xiàn)25%-50%的增長，歸母凈利潤實現(xiàn)10%-30%增長，長效激勵基金計劃對應(yīng)的歸母凈利潤目標(biāo)為42億元。從行業(yè)角度來看，智能制造的大板塊，“智能化+數(shù)字化+低碳化”的趨勢沒有改變。
最后
工業(yè)自動化板塊仍處在一個較好的賽道中。在9月券商策略會上，匯川表示機(jī)器代人的趨勢在加強(qiáng)；還有雙碳戰(zhàn)略下帶來的能源管理需求逐漸爆發(fā)，包括能源結(jié)構(gòu)的變化、節(jié)能降耗的需求和生產(chǎn)效率的提升需求等，這些因素都會對公司自動化板塊和能源管理板塊有比較好的促進(jìn)作用。
總的來說，圍繞電機(jī)驅(qū)動與控制技術(shù)、電力電子、工業(yè)控制與通信等幾個核心技術(shù)，沿著自動化、數(shù)字化、智能化解決方案，不斷拓寬產(chǎn)品線和行業(yè)線。尤其在工業(yè)自動化領(lǐng)域拓展了幾十個行業(yè)，而且還在不斷尋找新的行業(yè)機(jī)會。
