本文來(lái)自微信公眾號(hào)“AI芯天下”，作者/方文三。
每次洗牌，有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)淘汰落后企業(yè)，先進(jìn)產(chǎn)能必然淘汰落后產(chǎn)能。
過(guò)往兩年半里，伴隨光伏火爆，產(chǎn)業(yè)蓄積了更大能量，也聚集了更多矛盾，同時(shí)也在孕育更多變數(shù)。
各環(huán)節(jié)大幅降價(jià)，基本面迎來(lái)新變化
近期，光伏行業(yè)的基本面迎來(lái)了重大新變化，那就是硅料、硅片、電池片環(huán)節(jié)接連出現(xiàn)了大幅降價(jià)。
標(biāo)志著全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緊平衡的市場(chǎng)格局已經(jīng)被打破，取而代之的是隨著新擴(kuò)產(chǎn)能的釋放，市場(chǎng)上供大于求的矛盾開始顯現(xiàn)。
全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能擴(kuò)張，導(dǎo)致了市場(chǎng)供需格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)，即供不應(yīng)求的情況得到緩解，供大于求的情況開始隱現(xiàn)，引發(fā)了全產(chǎn)鏈價(jià)格的下調(diào)。
總體上來(lái)看，不考慮處于規(guī)劃實(shí)施的產(chǎn)能，硅料、硅片、電池片和組件各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能基本處于飽合階段，介于產(chǎn)能過(guò)剩的臨界點(diǎn)。
而一量新項(xiàng)目投產(chǎn)，那么產(chǎn)能過(guò)剩在所難免。
正是因?yàn)楣┬杵胶獾母窬直淮蚱?，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)了連鎖式殺跌，打開了全產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)通道。
頭部企業(yè)與二三線企業(yè)，各有各的難
光伏的技術(shù)迭代和行業(yè)洗牌都十分頻繁，基本呈每3年一小洗，每5年一大洗這樣一個(gè)周期。
無(wú)錫尚德、賽維LDK、漢能集團(tuán)、旭陽(yáng)雷迪、中電光伏、昱輝光伏這些知名企業(yè)先后被淘汰出局。
頭部企業(yè)受限于體量過(guò)大，且原料短缺制約下，其產(chǎn)能擴(kuò)張速度往往比不上新勢(shì)力，一定程度失去了原本的市占率和市場(chǎng)掌控力。
隨著上游硅料供應(yīng)不再短缺，二三線企業(yè)在一線企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中不具備優(yōu)勢(shì)。
隨著行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)，部分企業(yè)原本的高毛利水平難以為繼，甚至出現(xiàn)虧損。
二三線企業(yè)擴(kuò)張比較快，他們大多是在2020年以后才入場(chǎng)，只專注布局下游的某個(gè)環(huán)節(jié)，并未形成一體化能力，且良品率不高，一旦產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入降價(jià)周期，他們就容易陷入虧損。
縱觀中國(guó)光伏發(fā)展的20年，供應(yīng)鏈的不同環(huán)節(jié)的不平衡和矛盾，其實(shí)早已存在。
在一片大好形勢(shì)下，在整縣推進(jìn)、鄉(xiāng)村振興和共同富裕大背景下，光伏產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量問(wèn)題、安全問(wèn)題依然沒(méi)有得到很好的改善和解決。
因此，產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)開始大幅降低開工率，近期好多一體化頭部企業(yè)開工率維持在70%-80%，其余企業(yè)開工率下降至55%-70%。
盡管目前電池環(huán)節(jié)仍有部分利潤(rùn)，但頭部企業(yè)開工率也降至70%-80%。
“跨出光伏看光伏”，非常有必要
回顧光伏產(chǎn)業(yè)的20年，它的成長(zhǎng)性、變化性，往往與周期性緊密相隨。
光伏產(chǎn)業(yè)除了要跟隨行經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有經(jīng)濟(jì)周期以外，還會(huì)有補(bǔ)貼退坡、技術(shù)更新迭代帶來(lái)的行業(yè)內(nèi)獨(dú)有的周期。
具體體現(xiàn)為庫(kù)存變化帶來(lái)的庫(kù)存周期，由產(chǎn)能變化帶來(lái)的產(chǎn)能周期，由技術(shù)變革帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)周期。
加之經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國(guó)際貿(mào)易摩擦、政策劇變等疊加，行業(yè)周期往往又伴隨產(chǎn)業(yè)洗牌。
在此過(guò)程中，有的企業(yè)加速崛起，也有企業(yè)隕落或式微。
變，是光伏行業(yè)永恒的主題
①市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了顛覆性變化：2021年、2022年因供應(yīng)緊張而引發(fā)的全產(chǎn)業(yè)漲價(jià)行情恐難延續(xù)，反而市場(chǎng)更多擔(dān)憂的應(yīng)當(dāng)是供應(yīng)飽和，甚至可能過(guò)剩對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊。
②電池片技術(shù)在變：電池、組件市場(chǎng)由過(guò)去PERC一統(tǒng)天下的狀態(tài)，轉(zhuǎn)為TOPCon、HJT、IBC等多種技術(shù)角力的格局。
③是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的勢(shì)變：無(wú)論是上游的硅料，中游的硅片、電池片，還是下游的組件，直至終端的電站投資，都因大量跨界玩家的進(jìn)入而出現(xiàn)了明顯的勢(shì)變。
不過(guò)，光伏的一個(gè)不變，是政策向好趨勢(shì)不變。
2023年是[十四五規(guī)劃]落實(shí)的關(guān)鍵之年，也是實(shí)施30.60雙碳目標(biāo)第三年。
在此背景下，預(yù)計(jì)國(guó)家、地方對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的政策支持將維持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。
價(jià)格博弈階段，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值邏輯重構(gòu)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈處于價(jià)格博弈階段，利潤(rùn)將進(jìn)行重新劃分以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈平衡。
當(dāng)前上游硅料環(huán)節(jié)作為利潤(rùn)大頭的格局暫時(shí)不會(huì)改變，但其他環(huán)節(jié)利潤(rùn)或?qū)a(chǎn)生變化。
2023年光伏裝機(jī)體量會(huì)繼續(xù)增加，但由于后端電池、組件環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)速度慢于前端硅料、硅片環(huán)節(jié)，前端產(chǎn)能會(huì)處于過(guò)剩狀態(tài)。
這種情況下，降價(jià)是大勢(shì)所趨。
從硅料、硅片到電池片再到組件，2023年會(huì)持續(xù)降價(jià)。
特別是隨著2023年起硅料等環(huán)節(jié)新產(chǎn)能釋放，成本逐步回落。
此前受低收益率壓制的地面電站裝機(jī)或迎復(fù)蘇，裝機(jī)比例有望回升。
預(yù)計(jì)地面電站同比增速有望達(dá)80%；而分布式同樣有望維持近40%的增速。
隨著此輪上游硅料、硅片環(huán)節(jié)價(jià)格調(diào)整向下傳導(dǎo)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)利潤(rùn)有望增厚。
光伏開始[房地產(chǎn)化]，長(zhǎng)期難維持
在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)窮途末路的當(dāng)口，同樣以土地為載體的光伏，恰巧成為地方政府尋求產(chǎn)業(yè)突破口的新工具，光伏開始[房地產(chǎn)化]。
在目前較低宏觀利率水平的背景下，社會(huì)資金充裕，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，市場(chǎng)供需充分博弈，光伏項(xiàng)目很難享受超額收益。
合理收益率將是正常狀態(tài)，各種花式負(fù)擔(dān)必然會(huì)層出不窮地沖擊光伏度電成本下降帶來(lái)的收益。
而地方政府訴求，正是花式負(fù)擔(dān)的典型。
光伏超額收益，是這場(chǎng)利益爭(zhēng)奪的基礎(chǔ)。
現(xiàn)階段，地方政府因?yàn)閾碛邢∪蓖恋刭Y源，而可以作為談判籌碼，吃到[唐僧肉]。
光伏行業(yè)長(zhǎng)期注定沒(méi)有超額收益，既然沒(méi)有超額收益，地方政府即便掌握土地資源，又何來(lái)唐僧肉可吃。
政策影響減弱，增加潛藏風(fēng)險(xiǎn)
即使全球需求猛增，但以產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的產(chǎn)能投資與預(yù)期，產(chǎn)能階段性的絕對(duì)過(guò)剩已成事實(shí)，一些環(huán)節(jié)的產(chǎn)能預(yù)期已是目前市場(chǎng)需求的四倍五倍甚至更多。
多種力量和要素推動(dòng)下，供應(yīng)鏈價(jià)格整體漲了兩年多，進(jìn)入2023年后，伴隨供應(yīng)鏈價(jià)格狂降，產(chǎn)業(yè)鏈必將隨之發(fā)生劇烈波動(dòng)、調(diào)整與平衡。
供應(yīng)鏈博弈下，各路巨頭垂直一體化，未來(lái)必然在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)中出現(xiàn)激烈的彼此踩踏。
外部環(huán)境與產(chǎn)業(yè)內(nèi)部因素疊加，2023年的光伏洗牌必然也會(huì)帶來(lái)積極的影響。
新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)能源，根本原因不是因?yàn)樗G色，而是更便宜。
政策影響減弱，市場(chǎng)在資源配置中的作用將愈發(fā)突出。
這將更加考驗(yàn)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，更加考驗(yàn)企業(yè)的成本控制能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、品牌影響能力、資金保障能力和團(tuán)隊(duì)執(zhí)行能力。
結(jié)尾：活下去，必須具備核心技術(shù)
從技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)角度，光伏的主邏輯是發(fā)出一度電的成本是否能夠不斷降低。
對(duì)領(lǐng)先性的判斷是基于同樣資源條件下，是否能夠達(dá)到度電成本最優(yōu)的方案或技術(shù)路線。
此外，對(duì)于技術(shù)研發(fā)的商業(yè)化、以及未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，要有成熟的評(píng)判機(jī)制和反應(yīng)機(jī)制。
目前光伏產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入[N型時(shí)代]，核心還是一樣的：
更高的能量密度和更低的單瓦成本就是好，能給客戶創(chuàng)造更多價(jià)值就是好。
今年疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，光伏新基建應(yīng)該是主角之一，所以今年應(yīng)該是國(guó)內(nèi)光伏大年。
美國(guó)放松東南亞組件進(jìn)口24個(gè)月，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化，所以海外需求今年還將增長(zhǎng)。
內(nèi)外需求疊加之后，2023年的光伏需求不應(yīng)悲觀；但即將面臨的預(yù)警，也已愈發(fā)明顯。
可以預(yù)期，進(jìn)入2023年后，未來(lái)兩年之內(nèi)，光伏必然有一次深度的調(diào)整，重塑格局與秩序。
部分資料參考：黑鷹光伏：《剛進(jìn)入2023，光伏洗牌就已經(jīng)開始》，環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)：《光伏洗牌開始》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)：《降價(jià)或成2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈主旋律》，中國(guó)電力網(wǎng)：《光伏洗牌的10大維度》
