本文來自微信公眾號“中國電子報”，作者/張依依、張心怡。
由于手機、PC等消費電子持續(xù)下滑，英特爾、三星等半導(dǎo)體巨頭在第一季度仍承受業(yè)績下滑的打擊。但是，以汽車芯片和半導(dǎo)體設(shè)備等為代表的部分領(lǐng)域卻仍享受增長的訂單與豐厚的利潤，或?qū)⒊蔀閹ьI(lǐng)半導(dǎo)體行業(yè)穿越下行周期的救命稻草。同時，生成式AI的一路狂飆，讓存儲大廠看到了下半年市場轉(zhuǎn)暖的希望。全球半導(dǎo)體行業(yè)將在焦慮與等待中，進入第二季度最后一個月。
尚未轉(zhuǎn)暖的第一季度
全球半導(dǎo)體市場沒有在第一季度迎來期待已久的轉(zhuǎn)折點，但部分業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)產(chǎn)生了拉動效應(yīng)。三大PC及數(shù)據(jù)中心處理器廠商的汽車、云服務(wù)板塊普遍看漲，英偉達成為AIGC最大的受益者。存儲巨頭和代工巨頭們?nèi)匀怀惺苤袌鱿滦泻彤a(chǎn)品價格下跌的壓力。模擬和功率半導(dǎo)體巨頭們在汽車業(yè)務(wù)的加持下普遍表現(xiàn)穩(wěn)定。
英偉達2024財年第一季度概要
來源：英偉達官方微信公眾號
在生成式AI的推動下，英偉達2024財年第一財季（截至2023年4月30日）總體營收及其數(shù)據(jù)中心的收入環(huán)比增長。事實上，從2022年第二財季到2023年第三財季，英偉達數(shù)據(jù)中心的收入一直處于攀升狀態(tài)，只是2023年第四財季有所回調(diào)。2024年第一財季，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的42.84億美元，是英偉達總體收入實現(xiàn)環(huán)比增長的主要推動力。此外，汽車芯片的增長態(tài)勢仍有余威。2024第一財季英偉達汽車業(yè)務(wù)收入亦創(chuàng)下紀(jì)錄，達到2.96億美元，同比增長114%。財報中甚至表示，未來6年，英偉達汽車業(yè)務(wù)在手訂單金額將增長至140億美元。
英偉達2022財年第二季度至2024財年第一季度各部門營收
（單位：百萬美元）
來源：英偉達
但AIGC的帶動能力，并未體現(xiàn)在每一家處理器公司的財務(wù)數(shù)據(jù)上。英特爾2023年第一財季依然承受著下行壓力，但IDM 2.0的技術(shù)路線依然照原計劃推進。在截止到4月1日的第一財季，英特爾“4年內(nèi)實現(xiàn)5個制程節(jié)點”的計劃已經(jīng)推進到第2個節(jié)點，Intel7已經(jīng)批量生產(chǎn)，基于Intel4的Meteor Lake預(yù)計下半年推出。與英偉達的汽車業(yè)務(wù)類似，在汽車終端市場需求的推動下，英特爾旗下自動駕駛子公司Mobileye實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度收入。
2023年第一季度AMD營收個位數(shù)下滑，凈利潤為負。由于產(chǎn)品組合和研發(fā)投入增加，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率下降。但在云服務(wù)銷售額增長的推動下，該板塊營收與去年同期持平。截至第一季度，AMD推出了28個新的云實例，包括來自微軟Azure、谷歌云、Oracle云的計算產(chǎn)品。
AMD 2021年第二季度至2023年第一季度營收
（單位：10億美元）
來源：AMD
存儲市場在第一季度持續(xù)低迷，頭部存儲廠商在第一季度普遍營收下滑。由于存儲器業(yè)務(wù)的需求持續(xù)疲軟，以及庫存調(diào)整，三星半導(dǎo)體部門的利潤較上一季度有所下降。海力士同樣在第一季度受到存儲器半導(dǎo)體市場持續(xù)低迷、產(chǎn)品價格不斷下跌的影響，營業(yè)收入環(huán)比減少。
代工巨頭們同樣面臨尚未轉(zhuǎn)向的市場逆風(fēng)。向來業(yè)績堅挺的臺積電，在第一季度罕見地出現(xiàn)環(huán)比下降。臺積電首席財務(wù)官黃仁昭表示，宏觀經(jīng)濟環(huán)境和終端市場需求走弱，導(dǎo)致客戶調(diào)整了代工需求，產(chǎn)能利用率有所下降，預(yù)計第二季度的業(yè)務(wù)將繼續(xù)受到客戶調(diào)整庫存的影響。三星也表示第一季度代工業(yè)務(wù)利用率有所下降。
然而，不過多依賴消費市場的歐洲IDM，普遍表現(xiàn)穩(wěn)定，汽車營收尤其增長明顯。意法半導(dǎo)體第一季度營收同比增長19%，汽車產(chǎn)品和功率分立器件的營業(yè)利潤同比增長145%。恩智浦第一季度營收同比持平，汽車業(yè)務(wù)同比增長17%，占其總體營收的比例高達58%。英飛凌第二季度（截至2023年3月31日）營收同比小幅增長，主要受益于汽車、綠色工業(yè)能源的收入提升。
產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料、設(shè)備、EDA工具廠商，由于受到市場和技術(shù)發(fā)展需求的雙重驅(qū)動，頭部企業(yè)也交出了穩(wěn)定的財務(wù)數(shù)據(jù)，EDA大廠新思科技，設(shè)備大廠應(yīng)用材料、ASML都在本季度實現(xiàn)了同比增長。
下半年將呈漸進式復(fù)蘇態(tài)勢
終端需求超乎預(yù)期的疲軟，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣調(diào)整期拉長，下半年半導(dǎo)體傳統(tǒng)旺季效應(yīng)仍然充滿變數(shù)。然而，沒有一個冬天不可逾越。記者在采訪中了解到，盡管目前半導(dǎo)體行業(yè)仍處在焦慮與等待之中，但下半年整個行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢已是“小荷才露尖尖角”。
展望第三季度，兩大晶圓代工廠臺積電與聯(lián)電同步調(diào)降今年半導(dǎo)體與晶圓代工業(yè)產(chǎn)值預(yù)估。據(jù)了解，受高通脹、高利率等因素影響，目前總體經(jīng)濟環(huán)境不確定性高，供應(yīng)鏈備貨態(tài)度保守，客戶下的訂單多為急單、短單，導(dǎo)致部分晶圓代工廠商的訂單能見度并不明朗。
聯(lián)電預(yù)測，公司營收復(fù)蘇力道比預(yù)期弱，今年半導(dǎo)體行業(yè)營收恐減少4%至6%，降幅高于原來預(yù)期的1%至3%；晶圓代工業(yè)營收將減少7%至9%，降幅高于原來預(yù)期的4%至6%。
臺積電預(yù)估，半導(dǎo)體行業(yè)下半年將呈現(xiàn)漸進式復(fù)蘇態(tài)勢，并不是呈“V型”強勁回升。具體到各應(yīng)用領(lǐng)域，由于不同的應(yīng)用市場需求情況不一，電視與計算機市場因較早進行庫存調(diào)整，目前需求相對熱絡(luò)，工業(yè)市場也維持穩(wěn)健。
英偉達預(yù)計公司第二財季營收將達到110億美元，實現(xiàn)約53%的環(huán)比增長。日本Okasan Securities分析師Rina Oshimo表示，英偉達的業(yè)績增加了半導(dǎo)體行業(yè)下半年有望迎來復(fù)蘇這一說法的確定性。
對于下半年的形勢，AMD持樂觀態(tài)度。AMD首席財務(wù)官Jean Hu表示，隨著PC和服務(wù)器市場的走強及AMD新產(chǎn)品的增加，公司對下半年的增長充滿信心。
存儲大廠普遍對下半年的市場需求保持樂觀預(yù)期。三星表示，基于市場逐步復(fù)蘇和全球需求反彈的預(yù)期，下半年半導(dǎo)體事業(yè)部將專注于高容量服務(wù)器和移動產(chǎn)品。海力士預(yù)計下半年市場環(huán)境將得到改善，隨著面向ChatGPT等人工智能場景的服務(wù)器市場規(guī)模增長，采用高容量存儲器的客戶在增加，將對市場產(chǎn)生積極影響。
DRAM、NAND價格走勢
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中金公司研究部
“半導(dǎo)體行業(yè)的需求，除了周期性以外還有巨大增長。”恩智浦資深副總裁兼大中華區(qū)主席李廷偉對《中國電子報》記者表示，用戶需求與芯片制造周期需要相互匹配，企業(yè)要敏銳洞察市場需求，通過供應(yīng)來面對新增的巨大需求。以恩智浦為例，公司正不斷擴大產(chǎn)能，通過和外部工廠簽訂更多產(chǎn)能來保證市場供應(yīng)。
伴隨半導(dǎo)體供需關(guān)系方面出現(xiàn)的新變化，中國半導(dǎo)體行業(yè)也將進入發(fā)展周期的“下半場”。納芯微電子產(chǎn)品線總監(jiān)馬慶杰對《中國電子報》記者表示，不少國內(nèi)廠商在“上半場”經(jīng)歷了快速發(fā)展的黃金窗口，抓住了機遇，在部分高壁壘領(lǐng)域成功實現(xiàn)本土化導(dǎo)入。面向2023年下半年甚至更遠的未來，預(yù)計一批有實力、有前瞻性的國內(nèi)廠商能夠通過行業(yè)資源整合和優(yōu)化配置，進一步完善其核心能力的構(gòu)建。
