本文來自微信公眾號“半導體行業(yè)觀察”。
盡管NVIDIA推動的高帶寬內(nèi)存(HBM)前景良好，但隨著三星電子和SK海力士的庫存資產(chǎn)繼續(xù)呈上升趨勢，人們的擔憂也在加劇。該庫存大部分由較舊的雙倍數(shù)據(jù)速率(DDR)4組成，這使得兩家公司都難以快速減少庫存。
根據(jù)金融監(jiān)督院電子披露系統(tǒng)（DART）的數(shù)據(jù)，三星電子今年上半年的庫存資產(chǎn)達55.5萬億韓元（415.3億美元），較去年年底的52.19萬億韓元（390.5億美元）增長了6.3%，即3.33萬億韓元（24.9億美元）。同期，SK海力士的庫存資產(chǎn)增長4.6%，從15.66萬億韓元（117.2億美元）增至16.42萬億韓元（122.9億美元）。
近期，存儲器行業(yè)預計在NVIDIA的帶動下，人工智能（AI）半導體需求將激增。這是由于生成式AI市場的增長，預計將導致對集成到圖形處理單元(GPU)中的高性能內(nèi)存HBM的需求顯著增加。事實上，據(jù)報道，在強勁性能的推動下，NVIDIA計劃從明年開始將用于AI的高性能GPU產(chǎn)量增加四倍。HBM被廣泛納入人工智能領域使用的GPU中。
因此，人們對三星電子和SK海力士（這兩家公司都生產(chǎn)人工智能半導體必需的HBM）性能提升的期望不斷上升。事實上，HBM市場主要由兩家韓國公司主導。問題在于，兩家公司的大部分庫存資產(chǎn)都是DDR4 DRAM（一種較舊的內(nèi)存類型）。近期，由于擔心供應過剩，內(nèi)存企業(yè)紛紛減少DDR4的產(chǎn)量，但市場上仍存在庫存過剩的情況。有分析師認為，NVIDIA的利好消息可能不會直接導致公司庫存問題得到解決。
最終，生成式人工智能趨勢驅動的HBM需求激增是巨大的。然而，人們預計，只有當通用個人電腦的需求恢復時，半導體行業(yè)狀況才會真正反彈。要實現(xiàn)行業(yè)整體復蘇，需要人工智能或超級計算機之外的多方面需求復蘇。
據(jù)市場研究公司DRAMeXchange稱，通用PC DRAM產(chǎn)品的平均固定交易價格從去年12月的2.21美元（2,954韓元）下降至今年8月的1.30美元（1,737韓元）。這比7月份的1.34美元（1,791韓元）下降了2.99%。雖然上半年DRAM價格大幅下跌，但下半年跌幅有所放緩。然而，一些專家警告說，鑒于需求低迷，很難將其解讀為明確的復蘇信號。
證券界有觀察顯示，第四季度DRAM價格可能出現(xiàn)反彈。KB證券預測，第四季度DRAM和NAND的固定交易價格將同步上漲。這一預期是基于智能手機和個人電腦公司正在進行的半導體庫存調整，加上減產(chǎn)導致的供應減少，這可能有助于緩解供應失衡。
有業(yè)內(nèi)人士預測，由于DDR4需求復蘇緩慢，三星電子和SK海力士可能暫時維持高庫存水平。此分析基于以下事實：大部分庫存由DDR4等較舊產(chǎn)品組成。因此，即使HBM和DDR5等新產(chǎn)品的需求增加，預計庫存水平也可能不會大幅下降。
