本文來(lái)自微信公眾號(hào)“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫”，作者/六千。
2月，日本存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵人物，被業(yè)界稱為日本半導(dǎo)體教父的坂本幸雄因身體不適離世。這位老將曾在日本DRAM廠爾必達(dá)擔(dān)任社長(zhǎng)、代表董事兼CEO。爾必達(dá)曾是日本重要的半導(dǎo)體公司，它的前身是1999年NEC與日立制作所的DRAM業(yè)務(wù)合并后的NEC日立存儲(chǔ)器。2000年，NEC日立存儲(chǔ)器更名為爾必達(dá)存儲(chǔ)器，風(fēng)頭最盛的時(shí)爾必達(dá)存儲(chǔ)的全球市場(chǎng)份額曾接近2成。然而在經(jīng)歷了行情劇烈波動(dòng)、雷曼危機(jī)、日元貶值影響后，爾必達(dá)財(cái)務(wù)出現(xiàn)姐負(fù)債，后因無(wú)力償還最后宣告破產(chǎn)后被美光收購(gòu)。
爾必達(dá)的經(jīng)歷是日本半導(dǎo)體衰落的縮影，另一家日本存儲(chǔ)半導(dǎo)體公司也陷入了發(fā)展的困境，那就是鎧俠半導(dǎo)體。
01
鎧俠半導(dǎo)體的王者時(shí)代
鎧俠半導(dǎo)體的前身也是一家日本半導(dǎo)體大廠——東芝（然而東芝也已經(jīng)宣告退市了）。
1984年，東芝開(kāi)發(fā)出一種新型半導(dǎo)體存儲(chǔ)器(NOR)，并命名為閃存，從而開(kāi)啟了一個(gè)全新的時(shí)代。作為當(dāng)時(shí)日本政府選中的5家主力企業(yè)之一，東芝在1982年制定了一個(gè)W計(jì)劃，投入340億日元和1500名技術(shù)人員到DRAM的研發(fā)和生產(chǎn)中。1985年，半導(dǎo)體團(tuán)隊(duì)的齊藤升三研發(fā)出當(dāng)時(shí)全球容量最大的1M DRAM，東芝一舉超越美國(guó)成為世界領(lǐng)先半導(dǎo)體制造商。W計(jì)劃實(shí)施后的第七年，東芝在全球十大半導(dǎo)體廠商中，位居第二，僅次于NEC（日本電氣）。當(dāng)時(shí)的東芝如日中天，股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)1500日元左右。
1987年?yáng)|芝提出NAND型閃存概念，NAND閃存更適合數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，成本也更低。但由于種種原因，NAND閃存并未被重視，直到20世紀(jì)90年代個(gè)人電腦開(kāi)始普及，東芝才把研發(fā)量產(chǎn)NAND重新提上日程。1989年，東芝第一款NAND閃存上市，取得了成功。但好景不長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)三星開(kāi)始發(fā)力半導(dǎo)體，且投入更大、動(dòng)作更果決。1993年，三星拿下來(lái)全球存儲(chǔ)器的頭把交椅，東芝只能屈居第二。
2015年，東芝爆出財(cái)務(wù)造假丑聞。不計(jì)成本購(gòu)買西屋電氣的東芝，財(cái)務(wù)虧空達(dá)到88億美元。為了償還債務(wù)東芝選擇出售最賺錢的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。
2017年，東芝存儲(chǔ)器的成立，原有東芝閃存研發(fā)與制造部門從東芝獨(dú)立出來(lái)，為東芝半導(dǎo)體帶來(lái)了180億美元的收入。而買單的聯(lián)盟貝恩資本包括：SK海力士、蘋果、戴爾、希捷和金士頓等企業(yè)，同時(shí)當(dāng)時(shí)東芝也出資購(gòu)買了東芝存儲(chǔ)的股份。
2019年7月，東芝存儲(chǔ)宣布將改名，并于10月1日正式更名為“Kioxia”，中文名為“鎧俠株式會(huì)社”，鎧俠至此誕生。
02
鎧俠為何衰落？
憑借其領(lǐng)先的三維（3D）垂直閃存單元結(jié)構(gòu)BiCS FLASH，鎧俠閃存的密度在市場(chǎng)中名列前茅。鎧俠曾是第一個(gè)設(shè)想并準(zhǔn)備將SLC技術(shù)成功遷移到MLC、再?gòu)腗LC遷移到TLC、現(xiàn)在又從TLC遷移到QLC的行業(yè)參與者。2021財(cái)年，鎧俠實(shí)現(xiàn)了15265億日元（約合117.54億美元）的銷售收入，相較于2020財(cái)年的11785億日元大幅增長(zhǎng)29.53%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2162億日元（約合16.65億美元），同比2020財(cái)年的66億日元，飆升3176%；凈利1069億日元（約合8.15億美元），同比大增532%。
好景不長(zhǎng)，鎧俠迎來(lái)了內(nèi)外雙重挑戰(zhàn)。
2022年芯片市場(chǎng)經(jīng)歷了一次寒冬。
2022年芯片市場(chǎng)一改2021年強(qiáng)勁增長(zhǎng)26.2%的勢(shì)頭，英特爾、三星、英偉達(dá)、臺(tái)積電等行業(yè)巨頭面臨營(yíng)收下滑、股價(jià)縮水壓力。芯片的“供不應(yīng)求”已經(jīng)反轉(zhuǎn)為“供應(yīng)過(guò)剩”，世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入低潮期。根據(jù)Gartner公司數(shù)據(jù)，2022年全球半導(dǎo)體總收入為6017億美元，較2021年5950億美元僅增長(zhǎng)1.1%。排名前25位半導(dǎo)體廠商的總收入在2022年僅增長(zhǎng)了2.8%。
2022年下半年，全球經(jīng)濟(jì)在高通脹、加息、能源成本上升和中國(guó)疫情封控的多重壓力下開(kāi)始放緩，影響了許多全球供應(yīng)鏈。消費(fèi)者也開(kāi)始減少支出，個(gè)人電腦（PC）和智能手機(jī)的需求下降。之后，企業(yè)也因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)衰退預(yù)期而開(kāi)始減少支出。存儲(chǔ)器和NAND閃存銷售量的減少而下降了10.4%。
鎧俠在這一波寒冬中，出現(xiàn)了成立以來(lái)單季度最嚴(yán)重的虧損情況。2022年前三個(gè)月，鎧俠營(yíng)業(yè)收入2452億日元，而上一財(cái)季為2782億日元，同比下降約12％。除了面向智能手機(jī)和電腦的存儲(chǔ)芯片銷售低迷之外，面向數(shù)據(jù)中心應(yīng)用的存儲(chǔ)器也啟動(dòng)去庫(kù)存。
來(lái)到2022年下半年，情況依舊沒(méi)有好轉(zhuǎn)。
2022年Q3季度鎧俠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為3914億日元（約合28.35億美元），環(huán)比上季度增長(zhǎng)6.6%，同比減少2.3%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)806億日元（約合5.84億美元），環(huán)比減少5.3%，同比增長(zhǎng)3.3%；凈利潤(rùn)為348億日元（約合2.52億美元），環(huán)比減少18.3%，同比減少22.1%。
為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷的局面，鎧俠采取了減產(chǎn)、去庫(kù)存、降低成本等措施。鎧俠于2022年10月啟動(dòng)了減產(chǎn)計(jì)劃，在日本四日市和北上NAND Flash晶圓廠減產(chǎn)約30%。鎧俠還加快了新一代BiCS FLASH 3D閃存技術(shù)的研發(fā)和投產(chǎn)，以提高產(chǎn)品性能和競(jìng)爭(zhēng)力。鎧俠目前已經(jīng)推出了112層、162層以及218層的BiCS FLASH 3D閃存產(chǎn)品，并正在備產(chǎn)更高階的產(chǎn)品。更有甚者，鎧俠還推出了一項(xiàng)鼓勵(lì)56歲以上的員工提前退休的計(jì)劃，以優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)，降低人力成本。
長(zhǎng)時(shí)間的不景氣讓鎧俠一直減產(chǎn)，鎧俠高管曾表示“現(xiàn)在幾乎沒(méi)有賺錢的時(shí)候了”。鎧俠(原東芝存儲(chǔ)器)2018年以美國(guó)投資基金貝恩資本（BainCapital）等出資的形式從東芝獨(dú)立。功率半導(dǎo)體和機(jī)械硬盤(HDD)業(yè)務(wù)則留在了東芝。鎧俠在從東芝獨(dú)立之際背負(fù)了約6000億日元的銀行貸款。不佳的財(cái)務(wù)狀況讓其很難進(jìn)行大膽的投資。這樣的情況讓鎧俠難以與“財(cái)大氣粗”的韓國(guó)公司同臺(tái)競(jìng)技。
03
尋找出路的鎧俠
為了重振市場(chǎng)，鎧俠希望收購(gòu)西數(shù)，截止2023年二季度，鎧俠占全球NAND Flash市場(chǎng)份額為20.0%，西部數(shù)據(jù)占全球NAND Flash市場(chǎng)份額為15.1%，雙方市占合計(jì)35.1%，高于位于市占榜首的三星的30.2%。但這樁并購(gòu)案并非“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，在2023年鎧俠和西部數(shù)據(jù)加快合并談判的原因是雙方的收益都不佳，鎧俠2023年第一季度虧損13億美元，而西部數(shù)據(jù)宣布虧損4.27億美元。
關(guān)于兩家公司的合并新聞報(bào)道一直不斷，信息顯示，兩家公司在談判時(shí)傾向于由鎧俠的團(tuán)隊(duì)來(lái)主導(dǎo)合并后新公司的經(jīng)營(yíng)，同時(shí)西部數(shù)據(jù)的高管也將發(fā)揮相對(duì)的重要輔助作用。預(yù)計(jì)合并后的新公司將采用雙重董事會(huì)制度，兩家閃存芯片制造商的高層都將是成員。新公司總部將設(shè)在日本，并預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)在美國(guó)納斯克以及日本東京證券交易所上市。
合作共贏的想法是美好的，然而2023年10月26日，SK海力士表明，反對(duì)鎧俠與西數(shù)的合并。隨后西部數(shù)據(jù)宣布，在與鎧俠合并談判陷入僵局后，公司將分拆為兩家獨(dú)立上市公司，專注于硬盤和閃存市場(chǎng)。其實(shí)SK海力士的反對(duì)不難理解，畢竟西部數(shù)據(jù)和鎧俠交易成功，合并后的局面勢(shì)必會(huì)對(duì)世界第三大NAND閃存制造商SK海力士的地位構(gòu)成威脅。SK海力士首席財(cái)務(wù)官表示，“這筆交易低估了其在鎧俠的股份價(jià)值，鑒于對(duì)公司在鎧俠投資的整體價(jià)值影響，我們目前不同意這筆交易”。
正如前文所說(shuō)，SK海力士是鎧俠的大股東。但自2021年開(kāi)始，西部數(shù)據(jù)和鎧俠就NAND閃存生產(chǎn)業(yè)務(wù)合并斷斷續(xù)續(xù)地進(jìn)行談判，以打造全球最大的NAND閃存制造商。而2023年這次談判更加大張旗鼓，似乎已經(jīng)志在必得。鎧俠“不安分”的心已經(jīng)路人皆知，現(xiàn)在并購(gòu)雖然被按了暫停，但與SK海力士的關(guān)系似乎已經(jīng)變得尷尬。得罪了自己的金主，讓鎧俠急需一表忠心。
04
未來(lái)鎧俠何去何從？
近日，有報(bào)道指出鎧俠半導(dǎo)體提出為SK海力士生產(chǎn)芯片。據(jù)報(bào)道，鎧俠已經(jīng)向SK海力士提出了一項(xiàng)交易，可以使用其位于日本的晶圓廠為SK海力士生產(chǎn)NAND閃存，希望后者能夠改變對(duì)西部數(shù)據(jù)和鎧俠NAND閃存生產(chǎn)業(yè)務(wù)合并計(jì)劃的看法。但與此同時(shí)，SK海力士是否對(duì)此感興趣還有待觀察。
割地又賠款的鎧俠半導(dǎo)體，只是衰落的日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的縮影。自從上世紀(jì)90年代在存儲(chǔ)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)之中戰(zhàn)敗后，日本芯片企業(yè)似乎已經(jīng)失去了戰(zhàn)斗力。隨著半導(dǎo)體的重要性提升，日本政府押注670億美元以期再次成為全球芯片強(qiáng)國(guó)。日本引進(jìn)了臺(tái)積電，2月24日，臺(tái)積電熊本廠將開(kāi)業(yè)，據(jù)報(bào)道日本熊本工廠預(yù)期總產(chǎn)能將達(dá)40~50Kwpm規(guī)模，其制程將以22/28nm為主，還有少量的12/16nm。同時(shí)日本也在與全球巨頭合作希望在日本生產(chǎn)2nm芯片。
2月23日，朝日新聞報(bào)道，半導(dǎo)體制造商西部數(shù)據(jù)與鎧俠的合并談判據(jù)悉將于4月底重啟?；蛟S這與日本政府的種種努力有相當(dāng)大的關(guān)系。然而，這次合并能否成功，成功后又能帶來(lái)多大的改變？在這反反復(fù)復(fù)的劇情中，鎧俠的競(jìng)爭(zhēng)力還保留多少？或許答案沒(méi)那么樂(lè)觀。
